1-2月機械行業銷售業績回落

    據報道，1-2月，我國28家挖掘機制造商累計銷售挖掘機20,839臺，同比下降34.24%，其中國內銷量累計同比下降35.91%，而出口累計同比增長82.55%。1-2月，20t以下挖掘機累計銷量占比達51.27%，相比2011年全年上升6.40個百分點，自去年8月以來小挖占比上升已形成趨勢。此外，盡管35t以上高價格高毛利率的大挖銷量占比也呈上升態勢，但銷量占比低、影響較小。小挖占比的不斷上升，將影響對挖掘機收入和毛利率的判斷。從我們調研得到的挖掘機設備開機率來看，2月開機率相比1月未現回升，2月工程建設依然低迷。分噸位來看，僅小型挖掘機開機率回升幅度較大、目前小挖開機率已接近去年四季度水平。

    1月，美國工程機械行業新接訂單為47.00億美元，同比增長28.45%;1月末美國工程機械行業在手訂單為110.54億美元，同比增長29.88%。新接訂單增速于1月止落回升，但與前期仍有較大差距，在手訂單增速仍延續放緩態勢。

    近期我國機床行業訂單仍在回落，而美國機床行業新接訂單仍維持正增長、且近期增速有所回升，與目前國內機床市場訂單的下滑呈鮮明對比。1月，美國金屬加工機床行業新接訂單為26.17億美元，同比增長18.11%;1月末在手訂單為58.96億美元，同比增長31.31%。近三個月，盡管在手訂單同比增速正逐步回落，但新接訂單同比增速略呈回升趨勢，與美國制造業PMI近期的回升趨勢相一致。

    船東收縮供給，主動提價推動3月初集運運價報復性反彈，集裝箱訂造需求是否隨之回暖仍存變數。由于集運閑炮運力大幅增加，1、2月份大量訂單延期至3月份，集裝箱需求仍然低迷。收縮供給推動的運價回升是否可以持續仍存不確定性。同時大船東通過規模優勢搶占小船東市場，若大量小船東黯然離場將給未來新船交付帶來隱憂。如果集裝箱二手船價格進一步走低、拆船量上升，則可以從一個側面印證小船東正在退出市場。若如是，集裝箱船的預期交付量與集裝箱需求的同向變動關系或將解鏈。

    2012年中國軍費預算6703億，環比增11.2%，裝備費增速將持續超越國防費增速。中國軍費占GDP比重1.3%-1.4%，大幅低于美、英、法、俄、印的4.8%、2.7%、2.3%、4.0%、2.7%。我們預計未來5年國防軍費將繼續保持穩定增長，其中裝備費增速將持續超過國防軍費增速，空、海軍仍是大受益者。

    《工業能耗低“十二五”規劃》出臺，擬定9大能耗低重點工程，預計投資需求總額達5900億元。9大能耗低重點工程中，余熱余壓利用工程投資需求600億元，工業復產煤氣回收利用工程投資需求600億元，熱電聯產工程投資需求700億元，能耗低產業培育工程投資需求500億元，這四項涉及余熱鍋爐設備的工程總計2400億元。